La inversión en inmuebles terciarios en Europa Occidental ha crecido un 13% entre enero y septiembre de 2011 respecto al mismo periodo de 2010, ya que se ha alcanzado un volumen de 76.600 millones de euros, de los que 23.700 millones de euros se alcanzaron en el tercer trimestre del ejercicio.

Sin embargo, también es cierto que, según recoge un reciente estudio elaborado por la consultora inmobiliaria BNP Paribas Real Estate, en términos anuales, el volumen de inversión ha permanecido estable en relación al segundo trimestre del año. De ahí que los inversoras se sigan manteniendo cautos y muestran interés por los activos más seguros y los segmentos más rentables, rechazando los activos secundarios. De esta manera, la inversión inmobiliaria en Europa Occidental se sigue perfilando como un mercado a dos velocidades.

En cualquier caso, lo cierto es que la recuperación de la inversión ha proseguido durante este ejercicio, aunque lo ha hecho de forma más lenta, siendo sus principales contribuyentes Alemania, Francia, Italia y los países nórdicos. El fuerte crecimiento de la inversión registrado en los tres primeros trimestres de este año se ha visto contrarrestado por el significativo descenso de España, Holanda y, en menor medida, Reino Unido. Este último país, no obstante, ha vuelto a registrar los mejores resultados de Europa Occidental, aunque su volumen de inversión haya descendido en los primeros nueve meses de 2011.

Dentro de esa línea general, los edificios de oficinas se han mantenido como el tipo de activo favorito de los inversores, y su adquisición se ha incrementado un 14% hasta finales de septiembre. Por su lado, locales y centros comerciales siguen siendo productos atractivos para los inversores, registrando un incremento del 7% en este periodo (por segundo trimestre consecutivo, Alemania ha desplazado a Reino Unido como país líder en inversión en este segmento). Y también se ha observado una mejora de la inversión en hoteles.

Detallando por países, Alemania ha continuado con su fuerte progresión, con un volumen total de inversión de 17.300 millones de euros durante los primeros nueve meses del año, lo que supone un 32% más que en el mismo periodo de 2010. De forma similar, Francia ha confirmado su recuperación con un volumen de inversión de 9.800 millones de euros que sitúa su crecimiento en el 34%. Los países nórdicos también han contribuido al incremento del volumen de inversión de Europa Occidental, con casi 13.000 millones de euros, un 68% más que en los primeros tres trimestres de 2010.

Sorprende en el estudio el caso de Italia, dado su actual clima económico, ya que ha registrado un volumen de inversión bastante alto en los tres primeros trimestres de 2011: 3.300 millones de euros, que suponen un crecimiento del 34%. El resto de países del sur europeo, sin embargo, han mostrado una escasa actividad como reflejo de la falta de confianza de los inversores en su crecimiento económico, debido a las medidas de austeridad.

Por su parte, Españay Portugal perdieron, respectivamente, de enero a septiembre el 58% y el 72% del volumen de inversión registrado durante el mismo periodo del año anterior, en tanto que los países del Benelux han retrocedido un 6% y Reino Unido ha totalizado un volumen de inversión de 26.000 euros, el mayor de toda Europa, aunque supone un retroceso respecto a 2010.